工银四季收益A表现出色：短期业绩优、连续7年正收益获认可

<配资注册>工银四季收益A表现出色：短期业绩优、连续7年正收益获认可

2）短期业绩也好。

过去一年，“工银四季收益A”涨了4.48%，跑赢中证债券型基金指数1.34个百分点，也跑赢业绩比较基准1.25个百分点。（数据来源：基金定期报告、中证指数公司，截至2025年3月31日）

3）连续7年正收益，机构认可。

看年度收益，2018-2024年“工银四季收益A”连续7年正收益。

再看最大回撤，近1年、近2年、近3年、近5年、成立以来，“工银四季收益A”的最大回撤均优于同类平均，持有体验蛮好。

得益于良好的业绩表现，工银四季收益A荣获国泰海通三年期、 五年期、 ⼗年期五星评级。（数据来源：国泰海通证券，截止日期：2025.4.25）

4）基金经理任职时间长。

“工银四季收益”目前由何秀红和黄杨荔共同管理。

其中，何秀红自2011年2月10日基金成立时就参与管理了，任职超过14年，现在是工银瑞信固定收益部首席固收投资总监、资深投资总监、转债研究团队负责人，这只基金收益好，与她的长期专注分不开。

黄杨荔是工银瑞信固定收益部基金经理，2023年10月20日开始管基金，2024年12月24日参与到“工银四季收益”的管理中。由她独立管理的“工银新得利”是一只偏债混合型基金，基金一季报显示工银四季收益A表现出色：短期业绩优、连续7年正收益获认可，截至2025年3月31日，该基金过去一年涨了14.2%，跑赢业绩基准（30%×沪深300指数收益率＋70%×中债综合财富（总值）指数收益率）7.36个百分点，同期基准收益为6.84%，也很有实力。

5）大厂出品。

这个就不展开了，工银瑞信的固收和权益业务都很强。旗下固收产品也多次斩获大奖，据公开数据统计自2005年以来至2025年3月末，屡获包括18项金牛奖、15项明星基金奖、9项金基金奖。

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产品定位上，“工银四季收益”是一只一级债基金，纯债打底，可转债增厚收益。

基金力争获取绝对收益，纯债部分主要投向金融债和信用债，2019年之前以信用债为主，2020年后不断增加金融债的持仓占比。

以稳为主，基金经理在可转债上也没有采取太激进的策略，可转债仓位保持在10%-20%左右，而且买的主要是债性转债和估值偏低的转债，个券持仓较分散，2021年以来持有的可转债数量多在60只以上，主要通过择时和择券力争获取超额收益。

实际操作中，基金经理通常是自上而下进行资产配置。先判断宏观经济，形成对大类资产的看法，然后据此调整资产配比，有时也会通过逆向操作等提高收益。

比如面对2022年12月的债市回调，何秀红的观点是，以银行次级债为代表的高等级信用债券利差大幅扩张，债市配置价值已经有所提升，择机提高了基金的杠杆水平。

事后来看，还真做对了，2022年12月是债市的黄金坑，之后走出了单边大行情，虽然可能在2024年2季度降低了杠杆，可能在2024年4季度提高了组合的久期，整体跟上了行情节奏。

2025年1季度的操作也非常在线，在2025年1季报中基金经理说：

1）经济总体表现平稳，资金是影响债市涨跌更重要的因素。

2）年初债市延续了去年的强势，持续上涨，透支了货币政策宽松的预期。1月中旬后，资金面不断收紧工银四季收益A表现出色：短期业绩优、连续7年正收益获认可，最终导致债券收益率和资金成本倒挂（意思是加杠杆买债券借钱的利率比债券的收益率还要高），债市因此出现调整。

3）3月中旬后，随着资金面边际转松，债市又走出了一波修复行情。

操作上，在2月中旬看到债券收益率和资金成本倒挂后，基金经理主动降低了组合的久期和杠杆。等市场调整后，又于3月中旬逐步回补久期，跟上了行情节奏。

所以看业绩，

就是前面所说的，截至2025年3月31日，“工银四季收益A”转型以来涨了89%，过去一年涨了4.48%，长期业绩和短期业绩都跑赢了业绩比较基准，受到了投资者的青睐。

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总结起来，

“工银四季收益”是一只一级债基金，纯债打底，力争可转债增厚收益。

定位“将回撤控制在一定范围内的情况下力争获取有竞争力的收益”，基金在可转债上的操作比较温和，可转债仓位不高，且持仓分散，买的也主要是债性转债和估值偏低的转债。

纯债部分，基金经理会根据宏观经济变化调整债券仓位的杠杆和久期，有过多次精彩操作，基金的历史业绩也就比较好混合型基金收益怎么算，转型以来和过去一年都跑赢了业绩比较基准和中证债券型基金指数。

持有体验也不错，连续7年正收益，最大回撤优于同类平均，适合有闲钱管理需求、风险偏好较低，或有资产配置需求的投资者~

数据说明：工银四季收益债券A成立于2011年02月10日，该基金2020-2024年各年度净值增长率分别为3.66%、7.01%、1.08%、3.17%、5.36%，同期业绩比较基准收益率分别为3.22%、4.22%、2.59%、4.36%、4.34%；基金净值増长率及基准收益率来自基金各定期报告。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银四季收益债券为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。在债券型基金产品中，本基金主要投资于公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、企业资产支持证券、可转换债券（含分离交易的可转换债券）等企业机构发行的债券，其长期平均风险程度和预期收益率高于普通债券型基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资混合型基金收益怎么算，基金投资须谨慎。

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